MBS의 작동방식 및 잠재적인 장점과 고려사항

들어가며

2008년 서브프라임 모기지 시장의 붕괴로 인해 MBS 투자자들에게 상당한 손실이 발생하고 광범위한 금융 시장 혼란에 기여했기 때문에 MBS는 금융 위기의 핵심이기도 했다.

그러나 금융 시장에서 MBS는 금융 기관과 투자자에게 유동성을 제공하고 금융 기관이 추가 대출 및 투자 활동을 위해 자본을 확보할 수 있도록 함으로써 금융 시장에서 중요한 역할을 한다.

이러한 MBS의 작동 방식을 간단하게 살펴보고 잠재적인 장점과 고려사항에 대해 알아보고자 한다.

1.의미

MBS(Mortgage Baked Securities)는 모기지 담보 증권을 의미한다. 이는 금융 기관이 다수의 개별 모기지 대출을 모아서 해당 풀(pool)의 소유권을 나타내는 주식이나 채권을 판매할 때 생성되는 금융 상품이다. MBS의 투자자는 기본 모기지 대출에 대해 주택 소유자가 지불한 월별 원금과 이자에서 파생된 지불금을 받는다.

2.MBS의 일반적인 작동 방식

1) 1차 저당시장

(1) 창출
은행이나 주택담보대출 등 금융기관이 주택 구입자에게 돈을 빌려주어 개인 주택담보대출을 대량으로 발생시킨다. 그런 다음 이러한 대출은 풀로 그룹화한다.

(2) 풀링(pooling)
풀의 모기지 대출은 이자율, 기간, 위험 프로필과 같은 공통 특성을 기준으로 그룹화된다. 이 풀링 프로세스는 채무 불이행 위험을 다수의 대출에 분산시키기 때문에 위험을 분산시킬 수 있다.

2) 2차 저당시장

(1) 증권화
풀(pool)이 형성되면 금융 기관은 주택담보대출 풀을 담보로 증권을 발행하고 판매한다. 이러한 증권을 모기지담보부증권(MBS)이라고 한다. 투자자는 기본 모기지 대출로 생성된 현금 흐름의 소유권을 나타내는 주식이나 채권을 구입할 수 있다.

(2) 투자자에 대한 지불
주택 소유자는 모기지에 대해 원금과 이자를 매달 지불한다. 이러한 지불금은 수수료나 서비스 비용을 공제한 후 MBS의 투자자에게 전달된다. 투자자는 풀의 주택 소유자가 지불한 이자 및 원금을 기준으로 정기적으로 지불금을 받는다.

3. 잠재적인 장점 및 고려사항

1) 장점

(1) 소득 창출
MBS는 일반적으로 이자 지급 형태로 정기적인 소득을 제공한다. 이는 퇴직자나 꾸준한 현금 흐름을 원하는 소득 지향적 투자자에게 매력적일 수 있다.

(2) 다각화
MBS는 다각화된 투자 포트폴리오에 귀중한 추가 요소가 될 수 있습니다. 이들은 주식, 회사채 등 다른 자산군과 낮은 상관관계를 보이는 경우가 많다. 상관계수가 낮을수록 위험을 분산시키고 잠재적으로 전체 포트폴리오 수익률을 향상시키는데 도움이 될 수 있다.

(3) 원금 안정성
우리나라의 한국주택금융공사와 같이 공공기관이 발행하고 운영하면 신용 위험이 상대적으로 낮은 것으로 간주된다. 이를 통해 투자자는 원금 보존 측면에서 더 많은 안정성을 얻을 수 있다.

(4) 유동성
MBS는 유동성 시장에서 거래되므로 투자자가 비교적 쉽게 사고 팔 수 있다. 이러한 유동성은 자금에 신속하게 접근해야 하는 투자자에게 도움이 될 수 있다.

2) 고려사항

(1) 이자율 위험
MBS는 이자율 변동에 민감하다. 금리가 상승할 경우 기존 MBS는 신규 발행 증권에 비해 수익률이 낮기 때문에 가치가 하락할 수 있다. 반대로 금리가 떨어지면 MBS의 가치는 올라갈 수 있지만, 투자자는 조기상환 위험이 커진다.

(2) 조기상환 위험
주택 소유자는 이자율이 하락할 때 모기지를 재융자할 수 있으며 이로 인해 MBS의 조기상환 비율이 높아질 수 있다. 이는 증권의 지속 기간을 단축시키고 투자자가 받는 현금 흐름의 시기와 금액에 영향을 미칠 수 있다.

(3) 불이행 위험
풀에 있는 주택 소유자가 모기지의 원금과 이자를 지불하지 못해 투자자에게 손실을 초래할 수 있는 위험을 의미한다.

(5) 복잡성
MBS는 특히 종속 및 트랜칭과 같은 기능을 갖춘 복잡한 금융 수단일 수 있다. 투자자는 MBS 성과에 영향을 미칠 수 있는 기초 자산, 선불 조건 및 기타 요소를 잘 이해해야 한다.

(6) 시장 상황
시장 상황, 경제적 요인 및 규제 변화는 모두 MBS의 성능에 영향을 미칠 수 있다. 투자자들은 MBS 가격과 수익에 영향을 미칠 수 있는 모기지 시장과 더 넓은 경제의 발전에 대해 계속해서 정보를 얻어야 한다.

4.결론

결론적으로, 모기지담보부증권(MBS)은 투자자들에게 다각화, 소득 및 유동성을 제공하는 금융 세계에서 필수적인 도구 역할을 한다. 투자자는 수익 기회를 제공하는 동시에 관련 위험도 이해하고 관리해야 한다. MBS의 형성, 긍정적인 효과 및 잠재적 위험을 이해함으로써 개인은 재정적 목표를 달성하기 위해 정보에 입각한 투자 결정을 내릴 수 있고, 금융기관은 추가적인 대출 자본을 확보할 수 있다.